作为资本市场核心中介，券商正着力提升专业能力，积极服务国家战略，推动科技创新与资本的深度融合，拓宽企业直接融资渠道。今年前三季度，券商A股股权承销业务迎来爆发式增长，投行业务竞争格局加速重塑，头部券商与中小券商围绕资源整合、产业深耕等核心能力展开差异化。
行业竞争格局重塑
Wind资讯数据显示，按发行日统计，前三季度，券商A股股权承销金额合计为8540.44亿元，同比增长414.42%。这一显著增长主要得益于定增募集资金的显著增加，融资规模达7322.62亿元，为券商股权承销规模的攀升提供了有力支撑。
头部效应在股权承销领域进一步凸显。从全市场排名来看，中信证券凭借1864.47亿元的总承销金额，稳居股权承销榜首位；中银证券以1315.17亿元的承销金额跃升至行业第二；国泰海通以1301.24亿元的承销金额位居第三；中信建投、中金公司紧随其后，承销金额分别为843.62亿元、706.65亿元。投行业务集中度持续上行，仅这5家券商的股权承销合计金额就占据了71%的市场份额。
从细分领域来看，前三季度，券商IPO承销业务整体保持稳健增长态势，承销金额合计759.74亿元，同比增长66.67%。其中，中金公司以125.38亿元的承销金额领跑；国泰海通以118.92亿元的承销金额排名第二；中信建投、华泰联合证券紧随其后，承销金额分别为106.19亿元、101.96亿元。
值得关注的是，券商持续加大对战略性新兴产业的金融支持力度，针对不同类型企业提供差异化融资服务。前三季度，在科创板IPO承销方面，国泰海通以26.37亿元的承销金额位居榜首；中信证券、中泰证券则分别以24.26亿元、6.46亿元位列第二、第三。在创业板IPO承销领域，国泰海通继续领跑，承销金额达57.61亿元；中金公司、申万宏源则分别以16.28亿元、16.08亿元位列第二、第三。北交所IPO承销方面，华泰联合证券以14.78亿元的承销金额位居第一；浙商证券、国金证券则分别以6.82亿元、4.67亿元位列第二、第三。
再融资业务方面，前三季度，券商承销定增项目规模合计达7322.62亿元，同比增长670.69%。中信证券、中银证券、国泰海通、中信建投、中金公司包揽前五，承销金额分别为1711.03亿元、1307.55亿元、1152.92亿元、712.96亿元、508.08亿元。
可转债市场竞争也日趋激烈，前三季度，券商承销可转债项目金额合计达458.08亿元，同比增长93.82%。其中，华泰联合证券以98.5亿元的承销金额位居第一；中信证券、中金公司则分别以89.7亿元、73.18亿元位列第二、第三。
投行业务有望保持增长
从收入端看，券商投行业务已呈现企稳回升态势，上半年，上市券商投行业务净收入同比增长18%，为全年增长奠定基础。分析师普遍认为，投行业务有望保持增长韧性，行业竞争也将从规模扩张逐步转向质量比拼，具备风险定价能力、产业资源整合能力及跨境服务能力的券商将更具优势。
“股权融资规模明显回升，债权融资规模持续放量，权益一级市场回暖复苏叠加上市券商持续加大债权融资业务的展业力度，券商投行业务实现边际改善。”中原证券非银分析师张洋表示，随着行业股权融资业务进入强监管、严发行的新常态，股权融资业务资源，特别是优质科技创新类项目资源以及并购重组项目资源向头部券商及个别优势中小券商聚集的趋势较为明确。
对于未来投行业务的发展，各券商也有不同的策略。例如，中信证券将围绕新质生产力、重点科技创新等国家战略领域，进一步扩大客户市场，支持科技创新和产业创新融合发展。国信证券则锚定产业投行战略发展目标，强化业务拓展，深化业务转型，持续提升科技创新服务能力。申万宏源以项目为中心的传统投行业务模式加速向以客户为中心转型。中银证券则坚定扩大专精特新客户基本盘，强化攻坚IPO、再融资保荐项目转化和北交所业务机遇挖掘，抓住并购重组业务发展机遇。东吴证券加快推动投行业务从保荐为主向“孵化—上市—并购”全周期服务升级。
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